2014年4月30日 星期三

財務的重點在其前提假設/適用性以及該公式的解釋能力,並非求一四海皆準的公式。
謂的投入資本報酬率(ROIC),是會計學博士Stern Stewart所提出的EVA中之一個要素,EVA之中文為經濟附加價值,是用來衡量一家公司為股東所創造之經濟價值的指標,有別於傳統會計指標中之EPS。所謂的經濟附加價值之界定,在於該公司創造之稅後淨營利(Net Operating Profit After Tax,或NOPAT)超出公司資金成本(Cost of Capital,一般是用加權平均資金成本WACC來計算)的部分。EVA的概念是公司使用的資金是有成本的,唯有當公司有效運用這些資金,創造出高於該資金成本的價值,才算是為股東所創造的價值。因此EVA越高越好。其計算方式是:
經濟附加價值 EVA = 稅後淨營利 NOPAT - 加權資金成本WACC x 投入資本Invested Capital;
經濟附加價值EVA% =  稅後淨營利NOPAT/投入資本Invested Capital - 加權資金成本WACC = 投入資本報酬率ROIC - 加權資金成本WACC
由於EVA乃將會計數字轉換成財務管理概念中之現金流量概念,因此在稅後淨營利與投入資本中有許多調整項目,根據Stern Stewart自己的說法(http://www.sternstewart.com/evaluation/overview.php),這中間可有多達四百多項的調整項目。此外,由於這是一個專屬於Stern Stewart & Co.的專利,因此金融機構及研究機構在計算所謂的ROIC時,都會有自己的定義,因此您問您看到的ROIC到底是怎麼出來的,除非是實際執行的研究人員,否則一一比對,硬要完全相符是件沒有必要的功夫
最簡單的投入資本報酬率的計算方式為:
(稅後淨利 - 現金股利)/總投入資本
這裡所謂的資本包括長期債務資金、普通股及特別股股東權益。或者用另外一種方式計算,就是總資產減去所有不含利息之短期負債(Non-interest-bearing current liabilities, NIBCLS)。
然而一般比較正式的EVA計算中,所使用的投入資本報酬率公式為:
稅後淨營利/投入資本
這裡的投入資本,除了上述三項之外,至少還會有底下幾種重大調整項目:後進先出準備(LIFO Reserve)備抵呆帳,營業租賃之隱含利息,研發資產(即合理之研發費用資本化)等等。在計算稅後淨營利時,會從稅前息前營業利益(EBIT)開始,同樣需調整以上項目,因為資產負債表和損益表是連動的關係,舉例而言,當您將費用資本化時,您必須將該費用從損益表中移開。
因此,當您在問實際上的算法時,我只能告訴您,每一家研究機構都會有不同的算法,也都有自己的一套理由。重點不是在於這數字的正確公式為何,而是您怎麼去解釋您的公式和結果。
建議您可以去購買政大吳啟銘教授, CFA的「企業評價-個案實證與分析」來研讀,應可得到更完整的認識。

2014 2015 左永安顧問 安永經營管理商學院 EMBA 職能基準 職能認證課程 共通核心職能 TTQS 創業百萬小學堂 台灣大學 和君 品牌 創新研發中心 品質 卓越經營 策略管理 外部環境分析 內部環境分析


外部環境分析

1總體環境    

a人口環境、經濟環境

b自然環境、科技環境

c政治-法律環境

d社會-文化環境

2市場(任務) 
 
a消費者資訊

b合作廠商資訊

c競爭者資訊

內部環境分析

1影響企業績效水準的因素

 a利害關係人

 b程序

 c資源

 d組織與組織文化

2企業價值鏈

行銷策略分的核心

又稱為STP,包含有三個主要步驟

1市場區隔化

2選擇目標市場

3市場定位



5. 心碎 - 給下一個春嬌與志明的37個關鍵字

2014年4月28日 20:56
親愛的春嬌:

一個年輕的女生和男友交往六年半,那天,她借用男友的電腦打報告,從臉書看到他和另一名女子的親密私訊,她整個心碎。

怎麼會這樣?為妳畫下幸福生活藍圖的王子,怎麼同時也是摧毀它的劊子手?

她顫抖、悲痛、恍惚、呼吸急促、無法言語、分不清真假、輾轉無法入睡,第一次發現夜太長、夜太黑。

春嬌,人一生會經歷許多心碎,情傷最為刻苦。我衷心希望妳不要遇上,但我知道多數人都無法豁免。

如果有一天,年輕女孩的故事發生在妳身上,我希望妳記得這份「心碎復甦術」。

1.觀照悲傷
那是生命一次劇烈的地震,悲傷會完全麻醉妳、癱瘓妳,妳會變成某種植物人。

我期待某個妳厭煩傷感的片刻,能稍稍抬起意識,看一下妳自己。

看妳在悲傷什麼?看妳悲傷的理由為何?看著悲傷如何像海嘯一樣吞噬妳?看妳有無呼救?看妳是阻止、還是縱容災難蔓延?

這是最真實的實境秀,妳是唯一主角,唯一觀眾,那是妳認識自己最好的起點。

2.戒除毒癮
他證明了自己的情感有毒,那妳就該戒除毒癮。

儘快執行妳的三不政策:不思念、不討論、不打聽。

找個小巧的保鮮盒,買一大包紅豆。每當妳想念他,就往盒子裡丟一把。妳會發現盒子很快就滿了。滿了,就煮成紅豆湯來吃,等妳紅豆湯吃到想吐,就對自己大吼:春嬌,妳夠了沒!

跟妳的閨密約好,只要妳聊到他,就請她們就罰你一百塊。妳會意外,你好快就被罰到一百萬。等妳看著大筆罰單繳不出錢,就會明白,讓一個人浪費妳的青春,又浪費妳一百萬,真是超級愚蠢。

每次妳想打聽他時,就去照鏡子。如果鏡子裡的人一副「為伊消得人憔悴」,就想像自己被虎頭蜂叮了滿頭包。被叮得滿頭包,還走到林子裡大聲嚷嚷「虎頭蜂你在哪裡?你在幹嘛?」妳就太腳勤了。

春嬌,不要腳勤,腳勤的都是「賤人」。

3. 轉移注意
曾有一大部分,妳的生活是被他填滿的。他離去後,會留給妳一大片空洞,令人窒息。

妳必須轉移注意。第一個該做的是運動:去跑步、去游泳、去打球、去健身……身體強壯了,妳的心會跟著強壯。一定要,因為妳有繁重的災後重建要做。

然後,去學鋼琴(小提琴、法國號、雙簧管whatever)、去學料理、插花、參加讀書會。巴哈、貝多芬、莫札特、蚵仔煎、太陽花、「一個人的旅行」……都不會背叛妳。

去規劃心碎帶給妳的意外旅程。別窩在沙發,別讓垃圾零食跟難看的偶像劇,成為妳第二波土石流。

不建議妳埋首工作,或快速投入另一份愛情。為了戒掉海洛因而跑去抽大麻的傢伙,是十足的傻B。

4.節約報復
各種報復的念頭會塞滿妳的腦袋,讓妳難以克制。

公布他與小三的臉書;在網路昭告他的惡形惡狀;半夜無聲無留號的電話騷擾;鬧翻他兩的辦公室;刺爆他的輪胎;刮花他的新車;佯裝援交妹但留小三的電話……想到就好爽!

是,報復有快感,他也活該(辛苦耕耘,為什麼給小三收割)。

不過,如果妳要聽實話,告訴妳,最完美的報復,是不要報復。

所有的報復都會玷污妳,讓妳跟他沒完沒了。掉進糞坑,又爬起來往糞坑丟大石頭的人,只會讓濺起的大便噴滿一身。

讓他詫異妳不出手,讓他明白他不值得妳出手,他創傷妳的,比一隻蚊子叮咬,多不了多少。

5.停止自憐
自嘲可以,自憐就不必了。每當妳覺得自己可憐、不幸,請記住,起碼有十億人跟妳有相同遭遇。妳只是感染愛情流感,很難過、不舒服。

妳看韓劇、看電視八點檔,覺得劇情誇張,覺得那種不幸不會發生在你身上,它就是就發生了。所以,灑狗血的八點檔並不特別,妳也不特別。八點檔並沒有特別選擇妳,八點檔選擇每一個人。

6.嘗試祝福
春嬌,我們多數的心碎都會被時間治癒。一度讓妳死去活來的,最後都會雲淡風輕。

妳就是一部列車,他就是一位乘客,只是發現這列車到不了他想去的地方,提前下車。

妳會明白,妳跟他是同樣一種人。他只顧著他自己,妳也是。妳愛他對「妳」好;恨他對「妳」不好。妳看的,也都是妳自己。

你們不過就是兩個愛自己的年輕人,在一段時間裡共同修習愛情,最後他找到一個更適合他的人。

屆時妳不將再被打擾,說不定妳還想謝謝他,祝福他。

如果妳能給出祝福,那麼妳的愛會昇華,妳會脫胎換骨,不再是那個在愛情裡論斤秤兩、事事計較的春嬌。

等妳發現妳不同了,就會非常訝異:心碎,竟然可以把人帶到這麼遠的地方。

火星爺爺

Story by 火星爺爺 - 歡迎分享,註明出處。

2014 2015 左永安顧問 安永經營管理商學院 EMBA 職能基準 職能認證課程 共通核心職能 TTQS 創業百萬小學堂 台灣大學 和君 品牌 創新研發中心 品質 卓越經營 創辦人傑夫‧貝佐斯(Jeff Bezos) 亞馬遜(Amazon)的發展過程中,書籍對於孕育創新能力與促成企業文化有很大的作用。1. 《長日將盡》(The Remains of the Days),石黑一雄著 2. 《Wal-Mart創始人山姆.沃爾頓自傳》(Sam Walton:Made in America)3.《人月神話》(The Mythical Man-Month),弗雷德里克‧小布魯克斯(Frederick P. Brooks Jr.)著。4.《目標》(The Goal: A Process of Ongoing Improvement),高德拉特(Eliyahu M. Goldratt)等著。

數位時代網站|撰文者:經理人網站發表日期:2014-04-28

亞馬遜(Amazon)的發展過程中,

書籍對於孕育創新能力與促成企業文化有很大的作用。

以下是亞馬遜高階主管和員工們經常閱讀的書目,

有助於我們深入這家企業以及創辦人傑夫‧貝佐斯(Jeff Bezos):


1. 《長日將盡》The Remains of the Days),石黑一雄著。

本書描述一位管家回憶戰爭時期在英國的軍旅生涯,是貝佐斯最喜歡的小說。

貝佐斯說,他從小說中獲得的種種,比非虛構(non-fiction)的作品來得多。


2. 《Wal-Mart創始人山姆.沃爾頓自傳》Sam WaltonMade in America),

山姆.沃爾頓 (Sam Walton)、約翰.惠伊(John Huey)合著。

在這本自傳中,

沃爾瑪的創始人闡述了折扣零售業發展的秘訣,

並討論了他的核心價值觀:勤儉節約以及崇尚行動——

要心甘情願地做很多事並犯下很多錯誤;

貝佐斯將這些引入亞馬遜的理念中。


3.《人月神話》The Mythical Man-Month),

     弗雷德里克‧小布魯克斯(Frederick P. Brooks Jr.)著。

     一位非常有影響力的電腦科學家提出了一個有反常理的觀點:

     小型團隊比大型團隊更容易掌控複雜的軟體專案;

     這本書直接催生了亞馬遜的「二個比薩團隊」。


4.《目標》The Goal: A Process of Ongoing Improvement),

   高德拉特(Eliyahu M. Goldratt)等著。

本書曾被《經濟學人》稱為「有史以來最成功的商管小說」,

以小說形式描述生產過程的原理;

亞馬遜以本書內容為架構,進而改善訂單系統。


出自經理人